记者 周信

港交所1月27日表露，江苏新泉汽车饰件股份有限公司（下称“新泉股份”，603179.SH）向港交所主板递交上市苦求书。新泉股份成立于2001年，注册老本5.1亿元，总部位于江苏常州，实控东谈主、董事长唐志华合手有33.62股份。

2017年3月，新泉股份在上交所主板上市。若港股上市得手，新泉股份将变成“A+H股”双老本平台架构。由于外洋建厂、拓展座椅业务、布局机器东谈主业务等音问不停，新泉股份频年的股价上升近70，至约85元每股。

凭证招股书，新泉股份这次港股上市筹资资金主要将用于将来三年膨胀汽车座椅分娩线，在国内和国外新建工场，谈判下代工夫及材料，投资精度开荒及智能软件系统以提自动化及数字化分娩，发展机器东谈主及自动化工夫。

收购李尔座椅工场

新泉股份主要为商用车及乘用车提供仪容板总成、顶置文献柜总成、门内护板总成等内饰件，以及保障杠总成等外饰件。

凭证弗若斯特沙利文的贵府，按2024年中端整车内饰件系总揽理案收入狡计及按2024年全品类整车内饰件系总揽理案收入狡计，新泉股份以8.3及7.8的商场份额位居二大汽车饰件系总揽理案提供商。

招股书领路，新泉股份2024年营收为131.98亿元，2025年前三季度营收113.64亿元，同比增长18.8。该时辰营收增长主要收货于内饰系总揽理案、座椅及座椅附件治理案销量增长，其座椅及座椅附件治理案在同期增长278.3至4.41亿元。

2025年3月马鞍山预应力钢绞线价格，新泉股份以1.61亿元收购安徽瑞琪汽车部件有限公司（下称“安徽瑞琪”）70股权，并与安徽瑞琪非控股鼓吹商定，在2028年收购安徽瑞琪剩余30股权。安徽瑞琪此前为部件巨头李尔在安徽的工场，2024年5月转让给了安徽瑞琪。

收购安徽瑞琪，新泉股份的业求完满了从表里系统向座椅及座椅附件系统的拓展。2025年前三季度，新泉股份座椅销量从增长至约12.26万套，由安徽瑞祺孝顺，该工场为新泉股份孝顺9520.6万元收入。

不外，由于商场竞争加重，新泉股份的净利润从2024年前三季度的6.84亿元降至2025同期的6.14亿元；毛利率也从18.7降至17.1。天然座椅系统的单价、利润大，但安徽瑞琪的座椅产能行使率当今仅为25.2。

新泉股份在招股书中暗示，“咱们计算扩大汽车座椅产能并进座椅及座椅附件业务的战术布局，以期教育单车价值。这次所募资金部分将用于招聘治理东谈主员、分娩工程师及研发东谈主员，以支合手新项计算产能教育及下代座椅系统的工艺和新家具开发。”

进军东谈主形机器东谈主

除了拓展座椅业务，新泉股份受商场珍摄的还有东谈主形机器东谈主业务。新泉股份在招股书中暗示，“咱们将参与客户机器东谈主的家具狡计，从观念阶段开展联开发，并将现存工艺才调应用于机器东谈主中枢部件及轻量化结构件，从而与车企客户的机器东谈主战术协同发展，为二增长引擎奠定坚实基础。”

在机器东谈主业务布局上，新泉股份主要侧重于与其现存业务关系的部件、材料及工艺。2025年12月，新泉股份成立了常州新泉智能机器东谈主有限公司，注册老本1亿元，并计算与国表里先机器东谈主企业开展战术作。

新泉股份计算这次港股IPO所召募资金，部分用于采购发泡机、注塑成型机、工业机器东谈主过头他自动化分娩系统等主要分娩开荒。不外，有机器东谈主公司关系认真东谈主向经济不雅察报暗示，新泉股份现存的工夫储备、业务布局和业务体量，锚索不及以支合手其作念东谈主形机器东谈主。“从传动上讲，机器东谈主谐波延缓器、实行器模组等中枢部件，触及精密传动与多组件集成，天然新泉股份收购了联想传动的座椅业务，但其精度与机器东谈主收支甚远。”上述机器东谈主公司关系认真东谈主说，“其次，从材料体系来看，机器东谈主部件依赖PEEK、碳纤维复材料等特种材料，需适配频摩擦、轻量化场景，与新泉练习的PP、ABS通用塑料也相反大。”

值得提的是，1月26日，新泉股份告示与凯迪股份签署战术作左券，双将共同布局机器东谈主舛错部件赛谈。有音问称，双将以要津模组等舛错部件域为中枢发力点。凯迪股份家具已闲居应用于智能居、汽车部件四大中枢域，通过永磁直流、刷直流等电机工夫，向东谈主形机器东谈主用的外转子电机、框力矩电机延迟。

资金对新泉股份来说或是大挑战，其2024年现款流为13.16亿元，研发资金为5.49亿元，2025年前三季度研发费骤增至5.03亿元后，现款流仅为1.88亿元。即便新泉股份通过商场募资补足前期运转资金，后续机器东谈主业务的合手续参预仍将是多量开支。

主生意务濒临重压

在新业务除外，新泉股份的主生意务还濒临商场环境剧变带来的挑战。面前，整车产业的供应链战术追求“库存”的精益分娩，部件企业需通过“快反近供”（快速反应、就近供应）和合手续工夫迭代来主动破局，“近地化供应”从可选项变成了选项。

新泉股份暗示，整车企业对供应链反馈速率、成本适度及安全的条目日益热烈，行业正从被迫制造实行向引协同联想进行根底升。

当今，新泉股份在常州、芜湖、上海及宁波等地建立24处分娩基地，在常州、上海、芜湖及宁波等地建设6个研发中心；在马来西亚、斯洛伐克、墨西哥建立3个分娩基地，并在德国、好意思国建设2个研发中心。

为布置新的商场挑战和业务增长需求，新泉股份正在扩大产能。其在招股书中暗示，计算合手续升现存分娩设施以布置需求增长，行使柔分娩与智能制造举措，提分娩率。

外洋商场正成为新泉股份贫穷的增量商场和利润保障。2025年前三季度，其外洋营收占比达22.5，教育了13个百分点。由于外洋销量教育，其顶柜的毛利率从2023年的10.6增长至2025前三季度的18.9。

新泉股份招股书中暗示，这次所募部分资金将用于在墨西哥、欧洲及东南亚购置地盘及营建新分娩设施，同期升现存厂房以教育产能及营运无邪。

放置后实质可行日历，新泉股份正在国内建立3座工场，并在好意思国、德国、斯洛伐克等建4座外洋工场，主要分娩内饰系总揽理案，表情完满后年联想产能将增多约770万套/年。

值得提的是，从招股书可见马鞍山预应力钢绞线价格，新泉股份还存在大客户荟萃度的问题。新泉股份的前五大客户辩别是特斯拉、祯祥、奇瑞、理念念和比亚迪。2024年及2025前三季度，新泉股份前五大客户的收入辩别为98.88亿元及87.35亿元，辩别占总营收的74.6及76.5；其中，大客户孝顺的收入辩别为29.94亿元及33.577亿元，占总收入的22.6及29.4。